ทุกสัปดาห์มีโทเคนทองคำตัวใหม่เกิดขึ้น: หนึ่งโทเคนเท่ากับทองคำหนึ่งกรัมหรือหนึ่งทรอยออนซ์ ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง และส่งไปที่ไหนก็ได้ภายในไม่กี่นาที คำโฆษณามักพูดถึงแต่ตัวโทเคน บล็อกเชน แอป และความเร็ว
ประเด็นสำคัญของโทเคนทองคำไม่ได้อยู่ที่ตัวโทเคน แต่อยู่ที่ทองคำแท่งที่รองรับ ทองอยู่ที่ไหน? ใครเป็นผู้รับฝาก? และคุณขอรับทองคำจริงออกมาได้หรือไม่? ความน่าเชื่อถือของโทเคนขึ้นอยู่กับทองคำแท่งที่รองรับ และความปลอดภัยของทองคำก็ขึ้นอยู่กับสถานที่และระบบการเก็บรักษา นี่คือเหตุผลที่เมื่อลูกค้าถามผมว่าควรสร้างโทเคนทองคำที่ไหน คำตอบของผมคือสวิตเซอร์แลนด์
สี่คำถามเกี่ยวกับแท่งทองคำ
ทองอยู่ที่ไหน? อยู่ในห้องนิรภัยใด ประเทศใด บริษัทใดรับประกันภัย และมีการตรวจสอบทองคำบ่อยเพียงใด? คำว่า “เก็บไว้ในห้องนิรภัยที่ปลอดภัย” ไม่ใช่คำตอบ ชื่อผู้ให้บริการห้องนิรภัย ประเทศ และวันที่ตรวจสอบทองรายแท่งครั้งล่าสุด คือคำตอบ
ใครเป็นผู้รับฝากทองคำ และรับฝากไว้ในนามของใคร? คำถามนี้เป็นตัวกำหนดว่าคุณจะมีสิทธิอย่างไรเมื่อเกิดปัญหาร้ายแรง สำหรับทองแบบ allocated (จัดสรรเฉพาะแท่ง) แท่งทองที่ระบุได้ชัดเจนพร้อมหมายเลขประจำแท่งจะถูกแยกไว้ต่างหาก ไม่ปะปนกับทรัพย์สินของผู้รับฝาก ส่วนทองแบบ unallocated (ไม่จัดสรรเฉพาะแท่ง) คุณมีเพียงสิทธิเรียกร้องต่อผู้รับฝากตามปริมาณโลหะ หากผู้รับฝากล้มละลาย ผู้มีสิทธิในทองแบบ allocated อาจขอแยกทองคำออกจากกองทรัพย์สินในคดีล้มละลายและเรียกคืนได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสิทธิที่จัดโครงสร้างไว้และกฎหมายที่ใช้บังคับ ขณะที่ผู้ถือทองแบบ unallocated โดยทั่วไปต้องยื่นขอรับชำระหนี้ร่วมกับเจ้าหนี้รายอื่น แต่จัดสรรให้ใคร? แท่งทองที่จัดสรรในนามของผู้ออกโทเคน ไม่เหมือนกับแท่งทองที่ผู้ถือโทเคนมีสิทธิของตนเองโดยตรง และการมีหมายเลขประจำแท่งปรากฏอยู่ในรายการก็ไม่ได้พิสูจน์ในตัวเองว่าคุณเป็นเจ้าของทองคำแท่งนั้น ให้ถามคำถามที่เป็นรูปธรรม: หากผู้ออกโทเคนหายไป ผมสามารถไปที่ห้องนิรภัยโดยตรงและรับทองของผมคืนได้หรือไม่ ต้องใช้เอกสารอะไร และมีค่าใช้จ่ายเท่าไร?
คุณขอรับทองคำจริงออกมาได้หรือไม่? การไถ่ถอนโทเคนเพื่อรับทองคำจริงเป็นจุดที่โทเคนทองคำจำนวนมากทำให้ผู้ถือผิดหวัง ตัวอย่างเช่น PAX Gold การไถ่ถอนโดยตรงกับ Paxos เพื่อรับทองคำจริงต้องใช้โทเคนอย่างน้อย 430 PAXG ต่อทองคำแท่งมาตรฐาน London Good Delivery หนึ่งแท่ง ซึ่งโดยทั่วไปมีน้ำหนักประมาณ 400 ทรอยออนซ์ พร้อมค่าธรรมเนียม เนื่องจากน้ำหนักจริงของแต่ละแท่งแตกต่างกัน โทเคนส่วนที่เกินน้ำหนักจริงของทองคำแท่งที่ส่งมอบจะถูกคืนเข้าบัญชีของผู้ถือหลังหักค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง ผมได้อธิบายเรื่องนี้ไว้ใน การแปลงอสังหาริมทรัพย์เป็นโทเคนช่วยให้ผมทำอะไรได้บ้างที่เดิมทำไม่ได้? ผู้ถือรายย่อยมีสิทธิในทองคำจริงตามสัดส่วน แต่หากถือไม่ถึงขั้นต่ำก็ไม่สามารถขอรับทองคำเต็มแท่งโดยตรงจาก Paxos ผ่านช่องทางนี้ได้ ก่อนซื้อให้ถามว่า: ขั้นต่ำเท่าไร ค่าส่งมอบเท่าไร รับแท่งทองได้ที่ไหน และได้แท่งขนาดเท่าใด?
ปริมาณทองคำที่เก็บรักษาสอดคล้องกับจำนวนโทเคนหรือไม่? การนับแท่งทองยังไม่พอ การตรวจสอบต้องกระทบยอดกับโทเคนทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่: มีการรับมอบและจัดสรรทองคำแล้วก่อนออกโทเคนหรือไม่ โทเคนถูกยกเลิกหรือระงับเมื่อมีการส่งมอบทองหรือไม่ มีทองส่วนใดถูกนำไปจำนำหรือให้ยืมหรือไม่ และประกันภัยคุ้มครองอะไรบ้าง? และอีกเรื่องหนึ่ง: โทเคนที่โอนได้ตอนตีสาม ไม่ได้รับประกันว่าคุณจะมีผู้ซื้อตอนตีสาม ได้ราคาใกล้เคียงราคาทองคำ หรือได้แท่งทองอยู่ในมือในวันรุ่งขึ้น
ทำไมสวิตเซอร์แลนด์จึงมีข้อได้เปรียบที่ไม่กี่แห่งเทียบได้
โทเคนมีสถานะทางกฎหมายที่ชัดเจน ตั้งแต่ปี 2021 กฎหมายสวิสรับรองหลักทรัพย์ที่บันทึกบนบัญชีแยกประเภท (ledger-based securities) คือสิทธิที่บันทึกบนบล็อกเชนและโอนได้ผ่านบล็อกเชนนั้นเท่านั้น (มาตรา 973d ประมวลกฎหมายว่าด้วยหนี้) การปฏิรูปเดียวกันนี้ยังอนุญาตให้เอกสารสิทธิในสินค้า เช่น ใบรับฝากสินค้าสำหรับทองคำที่เก็บในห้องนิรภัย อยู่ในรูปแบบดังกล่าวได้ (มาตรา 1153a) พูดง่าย ๆ คือ ในสวิตเซอร์แลนด์ โทเคนที่จัดโครงสร้างอย่างถูกต้องสามารถเป็นเอกสารสิทธิทางกฎหมายในแท่งทองได้ ไม่ใช่แค่คำสัญญาทางการตลาดว่ามีใครสักคนที่ไหนสักแห่งเก็บทองไว้ให้คุณ
ห้องนิรภัยตั้งอยู่ในประเทศที่มั่นคง สวิตเซอร์แลนด์มีประเพณีการรับฝากทรัพย์สินมายาวนาน มีระบบกฎหมายที่คาดการณ์ได้ และมีเสถียรภาพทางการเมืองที่สถานที่เก็บทองส่วนใหญ่ไม่อาจให้ได้ เมื่อสินทรัพย์มีไว้เพื่อปกป้องคุณจากวิกฤต สถานที่เก็บก็สำคัญพอ ๆ กับตัวสินทรัพย์ และยังมีเรื่องภูมิศาสตร์ ห้องนิรภัยในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียอยู่ในระยะยิงของขีปนาวุธอิหร่าน ดังที่การโจมตีฐานทัพในกาตาร์เมื่อเดือนมิถุนายน 2025 เตือนให้ทุกคนเห็น ห้องนิรภัยใต้เทือกเขาแอลป์ไม่ได้อยู่ในระยะนั้น
โรงกลั่นทองอยู่ใกล้ ๆ โรงกลั่นทองคำรายใหญ่ระดับโลกสี่แห่งตั้งอยู่ในสวิตเซอร์แลนด์ ได้แก่ Argor-Heraeus, Valcambi และ PAMP ในรัฐทีชีโน และ Metalor ในเนอชาแตล แหล่งข้อมูลในอุตสาหกรรมประเมินว่าโรงกลั่นสวิสแปรรูปทองคำในสัดส่วนที่สูงของโลก สำหรับผู้ออกโทเคน หมายความว่าทองที่อยู่เบื้องหลังโทเคนสามารถซื้อตรงจากโรงกลั่น พร้อมเอกสารยืนยันแหล่งที่มา และหลอมใหม่ที่นั่นได้หากจำเป็น เช่น เปลี่ยนแท่ง 400 ทรอยออนซ์เป็นแท่งหนึ่งกิโลกรัมหรือแท่งเล็กกว่า ที่ผู้ถือโทเคนสามารถรับได้จริง
ทองคำเพื่อการลงทุนได้รับยกเว้นภาษีมูลค่าเพิ่ม ส่วนโลหะมีค่าชนิดอื่นอาจเก็บไว้ในคลังสินค้าทัณฑ์บนได้ ในสวิตเซอร์แลนด์ ทองคำเพื่อการลงทุน คือแท่งทองความบริสุทธิ์อย่างน้อย 995 ส่วนในพันที่มีตราของโรงกลั่นที่ได้รับการรับรอง และเม็ดทองที่ปิดผนึกโดยโรงกลั่นดังกล่าว ได้รับยกเว้นภาษีมูลค่าเพิ่มทั้งเมื่อขายและเมื่อนำเข้า เช่นเดียวกับทองที่ส่งไปกลั่นหรือนำกลับมาใช้ใหม่ ไม่มีภาษีศุลกากรด้วย เพราะสวิตเซอร์แลนด์ยกเลิกภาษีศุลกากรสินค้าอุตสาหกรรมในปี 2024 การยกเว้นนี้ครอบคลุมตัวโลหะ ไม่ใช่บริการรอบ ๆ ค่าเก็บรักษา ค่าใช้บริการแพลตฟอร์ม และค่าส่งมอบต้องพิจารณาตามหลักเกณฑ์ภาษีที่ใช้กับบริการแต่ละประเภท เงิน แพลทินัม และแพลเลเดียม ต้องเสียภาษีมูลค่าเพิ่มสวิส แต่สามารถเก็บไว้ในคลังสินค้าทัณฑ์บน เช่น ฟรีพอร์ต ซึ่งภาษีมูลค่าเพิ่มขาเข้าจะถูกระงับไว้ตราบเท่าที่โลหะยังอยู่ในเขตทัณฑ์บน
เมื่อรวมทั้งหมดนี้เข้าด้วยกัน คุณจะได้สิ่งที่หาได้ยาก: โทเคนที่มีสถานะทางกฎหมาย แท่งทองในประเทศที่มั่นคงโดยไม่มีภาษีมูลค่าเพิ่ม และโรงกลั่นที่อยู่ห่างออกไปเพียงไม่กี่ชั่วโมงโดยรถยนต์ ซึ่งช่วยแปรรูปทองคำให้เป็นแท่งขนาดที่เหมาะสำหรับการส่งมอบแก่ผู้ไถ่ถอนโทเคนได้
สามวิธีในการทำธุรกิจทองคำในสวิตเซอร์แลนด์
สิ่งที่คนส่วนใหญ่มองข้ามคือ คุณไม่จำเป็นต้องมีโทเคนเพื่อทำธุรกิจทองคำสมัยใหม่ในสวิตเซอร์แลนด์ กรอบกฎหมายเปิดให้สร้างธุรกิจได้เป็นสามขั้น และคุณจะหยุดที่ขั้นใดก็ได้
ขั้นที่หนึ่ง: ใบรับฝากสินค้า ประมวลกฎหมายว่าด้วยหนี้กำหนดเรื่องนี้ไว้มานานกว่าหนึ่งศตวรรษ ผู้ประกอบการคลังสินค้าที่เสนอรับฝากสินค้าต่อสาธารณะ สามารถขออนุญาตจากหน่วยงานที่มีอำนาจเพื่อออกเอกสารสิทธิสำหรับสินค้าที่ตนเก็บรักษาได้ (มาตรา 482) เอกสารดังกล่าวคือใบรับฝากสินค้า (warehouse receipt) ซึ่งเป็นเอกสารสิทธิที่ใช้แทนทองคำที่รับฝาก การส่งมอบเอกสารคือการโอนทองคำ โดยแท่งทองไม่ต้องออกจากห้องนิรภัยเลย (มาตรา 1153 ถึง 1155 และมาตรา 925 ประมวลกฎหมายแพ่ง) ผู้ซื้อและผู้ขายสามารถซื้อขายแท่งทองที่อยู่ในห้องนิรภัยสวิสด้วยกระดาษแผ่นเดียว ไม่ต้องใช้บล็อกเชน ไม่ต้องมีโทเคน และกฎหมายนี้ผ่านการพิสูจน์มาหลายชั่วอายุคน ข้อควรระวัง: ใบรับรองการเก็บรักษาธรรมดาจากห้องนิรภัยทั่วไปไม่ใช่เอกสารสิทธิ ผู้ประกอบการคลังสินค้าต้องได้รับอนุญาตดังกล่าวก่อน
ขั้นที่สอง: ใบรับฝากสินค้าเดิม เพิ่มคิวอาร์โค้ด (QR code) โดยเพิ่มคิวอาร์โค้ดบนใบรับฝากสินค้า เชื่อมกับทะเบียนของผู้ประกอบการคลังสินค้า แล้วใครก็ตรวจสอบได้ภายในไม่กี่วินาทีว่าข้อมูลในใบรับฝากสินค้าตรงกับข้อมูลในทะเบียนของผู้ประกอบการคลังสินค้า ยังคงเป็นเอกสารสิทธิแบบกระดาษ ภายใต้กฎเดียวกัน QR code น่าเชื่อถือได้เท่ากับทะเบียนที่อยู่เบื้องหลังเท่านั้น: อัปเดตบ่อยแค่ไหน ใครตรวจสอบอย่างอิสระ และใบรับฝากถูกโอนและยกเลิกอย่างไร หากทะเบียนได้รับการดูแลอย่างดี จะทำให้การฉ้อโกงที่เก่าแก่ที่สุดในวงการ คือใบรับฝากปลอม และการขายแท่งเดียวกันสองครั้ง ทำได้ยากขึ้นมาก
ขั้นที่สาม: โทเคน หากคุณต้องการให้สิทธิในทองคำโอนได้เช่นเดียวกับสินทรัพย์ดิจิทัล แบ่งเป็นหน่วยเล็ก ๆ และโอนได้ตลอด 24 ชั่วโมง คุณสามารถก้าวไปอีกขั้น ตั้งแต่ปี 2021 เอกสารสิทธิเองสามารถอยู่ในรูปของหลักทรัพย์ที่บันทึกบนบัญชีแยกประเภทได้ (มาตรา 1153a) ดังนั้นโทเคนจึงมีผลทางกฎหมายเช่นเดียวกับใบรับฝากแบบกระดาษได้: ผู้ถือโทเคนมีสิทธิในทองคำตามที่กำหนดไว้ในเอกสารสิทธิและโครงสร้างทางกฎหมาย แต่โทเคนทองคำไม่ได้สร้างแบบนี้ทั้งหมด บางโทเคนให้ผู้ถือเป็นเจ้าของร่วมในทองคำ บางโทเคนให้เพียงสิทธิเรียกร้องตามสัญญาต่อผู้ออกโทเคน และโครงสร้างทางกฎหมายแต่ละแบบให้สิทธิแก่ผู้ถือแตกต่างกัน อ่านข้อกำหนดก่อนอ่านไวต์เปเปอร์
แต่ละขั้นเพิ่มความเร็วและการเข้าถึง และแต่ละขั้นก็เพิ่มต้นทุนและคำถามด้านกฎระเบียบ ลูกค้าจำนวนมากจะทำกำไรได้ตั้งแต่ขั้นที่หนึ่งหรือสอง ทำโทเคนเมื่อลูกค้าของคุณต้องการ ไม่ใช่เพราะคำนี้ขายได้
Swiss VASP: เส้นทาง SRO สำหรับโทเคนทองคำ
มาถึงเรื่องที่ผู้ก่อตั้งมักถามเป็นเรื่องสุดท้าย ทั้งที่ควรถามเป็นเรื่องแรก: ต้องใช้ใบอนุญาตอะไร?
ในสวิตเซอร์แลนด์ การประกอบธุรกิจซื้อขายโลหะมีค่าบางประเภทให้แก่ลูกค้าอยู่ภายใต้กฎหมายป้องกันการฟอกเงินในฐานะกิจกรรมของตัวกลางทางการเงิน การโอนหรือรับฝากสินทรัพย์คริปโตให้แก่ลูกค้าก็อาจอยู่ภายใต้กฎหมายนี้เช่นกัน ขึ้นอยู่กับลักษณะกิจกรรมและอำนาจควบคุมสินทรัพย์ ธุรกิจโทเคนทองคำที่ขาย โอน หรือรับฝากโทเคนให้แก่ลูกค้าจึงต้องประเมินว่าตนเข้าข่ายตัวกลางทางการเงินหรือไม่ และต้องได้รับอนุญาตในรูปแบบใด คำว่า Swiss VASP (virtual asset service provider หรือผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนในสวิตเซอร์แลนด์) เป็นคำเรียกประเภทผู้ประกอบธุรกิจ ไม่ใช่ชื่อใบอนุญาตเฉพาะ สำหรับธุรกิจที่อยู่ภายใต้กฎหมายป้องกันการฟอกเงินและสามารถใช้เส้นทาง SRO ได้ บริษัทต้องเข้าเป็นสมาชิกขององค์กรกำกับดูแลตนเอง (SRO) ที่ FINMA รับรอง โดย SRO จะกำกับดูแลการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการป้องกันการฟอกเงิน รวมถึงกระบวนการ บุคลากรที่รับผิดชอบ และการตรวจสอบตามเกณฑ์ที่กำหนด
สำหรับโทเคนทองคำหลายรูปแบบ เส้นทาง SRO คือประตูที่ถูกต้อง: เร็วกว่าและเบากว่าใบอนุญาต FINMA แต่ต้องเข้าใจให้ชัดว่าครอบคลุมอะไร การเป็นสมาชิก SRO คือการกำกับดูแลด้านการป้องกันการฟอกเงิน ไม่ใช่ใบอนุญาตจาก FINMA ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลด้านความมั่นคงของสถาบันการเงิน (prudential supervision) และธนาคารแต่ละแห่งจะยังคงตรวจสอบเอง ก่อนพึ่งพาเส้นทางนี้ ต้องแน่ใจว่ารูปแบบธุรกิจไม่ต้องมีใบอนุญาต FINMA เพิ่มเติม จุดแบ่งสำคัญอยู่ที่ลักษณะสิทธิในทองคำและวิธีจัดโครงสร้างการถือครอง:
- ทองแบบ allocated ที่ถือไว้ให้ลูกค้าและแยกจากทรัพย์สินของผู้ออกโทเคน สามารถทำให้ธุรกิจอยู่บนเส้นทาง SRO ได้ หากโครงสร้างส่วนอื่นรองรับ
- ทองแบบ unallocated ที่ให้ผู้ถือเพียงสิทธิเรียกร้องตามสัญญาต่อผู้ออกโทเคน อาจเข้าข่ายเงินฝากตามกฎหมายธนาคาร ส่วนการรวบรวมเงินของลูกค้าเพื่อซื้อโลหะในบัญชีของผู้ออกโทเคนก็ต้องตรวจสอบในประเด็นนี้เช่นกัน หากเข้าข่ายการรับฝากเงินจากประชาชน โดยทั่วไปจะต้องมีใบอนุญาตธนาคาร เว้นแต่จะเข้าเงื่อนไขข้อยกเว้นหรือมีโครงสร้างอื่นที่กฎหมายอนุญาต
- ขึ้นอยู่กับโครงสร้าง ตัวโทเคนเองอาจถือเป็นหลักทรัพย์ หรืออาจเข้าข่ายโครงการลงทุนแบบรวมกลุ่ม (collective investment scheme) ซึ่งมีกฎของตนเอง
ทุกโครงสร้างต้องได้รับการตรวจสอบ: กฎเกณฑ์การกำกับดูแลที่ใช้บังคับขึ้นอยู่กับสิทธิที่ผู้ถือได้รับ วิธีโอนโทเคน วิธีเก็บรักษาทองคำ และสิ่งที่บริษัททำจริง สำหรับรูปแบบใหม่ อาจเหมาะสมที่จะขอคำวินิจฉัยจาก FINMA เกี่ยวกับการอยู่ภายใต้กฎหมายกำกับดูแลและข้อกำหนดการขอใบอนุญาต (ruling) ก่อนเริ่มดำเนินธุรกิจ โครงสร้างที่ดีคือโครงสร้างที่สัญญารับฝาก ข้อกำหนดของโทเคน และขอบเขตการอนุญาตหรือการกำกับดูแลสอดคล้องกัน
อีกเรื่องหนึ่งเกี่ยวกับจังหวะเวลา ณ เดือนพฤศจิกายน 2026 รัฐบาลสวิสได้เสนอใบอนุญาตใหม่สำหรับสถาบันเครื่องมือการชำระเงินและสถาบันคริปโต การรับฟังความคิดเห็นสิ้นสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และการปฏิรูปยังอยู่ในกระบวนการนิติบัญญัติ: ข้อกำหนดใหม่ตามร่างนี้จะใช้บังคับได้ต่อเมื่อกฎหมายได้รับการตราและมีผลบังคับใช้แล้ว ระหว่างนี้ SRO คือประตูที่มีการกำกับดูแลที่เร็วที่สุดสู่ตลาดสวิส และเป็นประตูที่ใช้ได้จริงในวันนี้
FintechLex ช่วยคุณได้อย่างไร
เราช่วยผู้ค้าทองคำ บริษัทฟินเทค และนักลงทุน สร้างโทเคนทองคำในสวิตเซอร์แลนด์ ตั้งแต่แท่งทองไปจนถึงบล็อกเชน:
- จัดโครงสร้างโทเคนและข้อกำหนดทางกฎหมาย เพื่อให้สิทธิของผู้ถือในแท่งทองชัดเจน
- วางระบบการรับฝากและเก็บรักษาทองคำตลอดกระบวนการ: สัญญารับฝากแบบ allocated ห้องนิรภัย ประกันภัย การตรวจสอบ และการเชื่อมกับโรงกลั่นสวิส
- ดำเนินการเข้าเป็นสมาชิก SRO สำหรับบริษัทผู้ออกโทเคน หรือจัดหาบริษัทสำเร็จรูปที่เป็นสมาชิก SRO อยู่แล้ว หลังตรวจสอบว่าเหมาะกับโครงการของคุณ และเตรียมการเปลี่ยนผู้ถือหุ้น ผู้บริหาร และรูปแบบธุรกิจ
- ตรวจสอบเส้นแบ่งระหว่างเส้นทาง SRO กับใบอนุญาต FINMA และจัดเตรียมคำขอคำวินิจฉัยเมื่อเหมาะสมกับโครงการ
- ประสานงานกับธนาคารเพื่อจัดหาบริการธนาคารที่เหมาะกับธุรกิจโทเคนทองคำ
หากคุณต้องการเริ่มเร็ว เรายังมี SRO แบบครบวงจรบนบริษัทสวิสสำเร็จรูป พร้อมรองรับโครงการ Swiss VASP และหากคำศัพท์เกี่ยวกับโทเคนยังใหม่สำหรับทีมของคุณ อภิธานศัพท์สเตเบิลคอยน์ของเราอธิบายคำที่สำคัญ ตั้งแต่การไถ่ถอน (redemption) ไปจนถึงการเก็บรักษา (custody)
ติดต่อเราที่ thailand@fintechlex.com หรือทาง WhatsApp +41 787 983 770
Rene-Philippe
แหล่งที่มา: ประมวลกฎหมายว่าด้วยหนี้ของสวิส มาตรา 482 (ผู้ประกอบการคลังสินค้าที่ได้รับอนุญาตให้ออกเอกสารสิทธิ) มาตรา 1153 ถึง 1155 (เอกสารสิทธิในสินค้า) มาตรา 973d ถึง 973i (หลักทรัพย์ที่บันทึกบนบัญชีแยกประเภท) และมาตรา 1153a (เอกสารสิทธิในรูปหลักทรัพย์ที่บันทึกบนบัญชีแยกประเภท) มีผลตั้งแต่ปี 2021 (DLT Act); ประมวลกฎหมายแพ่งสวิส มาตรา 925; กฎหมายภาษีมูลค่าเพิ่ม มาตรา 23 วรรค 2 ข้อ 12 และมาตรา 53 วรรค 1 ข้อ m (ทองคำ ตามที่แก้ไขเมื่อ 1 มกราคม 2025); สภาสหพันธ์ การยกเลิกภาษีศุลกากรสินค้าอุตสาหกรรม (มีผล 1 มกราคม 2024); กฎหมายป้องกันการฟอกเงิน มาตรา 2 (ตัวกลางทางการเงิน); FINMA แนวทางเรื่อง ICO และแนวทางเพิ่มเติมเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ ลงวันที่ 11 กันยายน 2019 (โทเคนที่อ้างอิงสินค้าโภคภัณฑ์); สภาสหพันธ์ การรับฟังความคิดเห็นเรื่องการแก้ไขกฎหมายสถาบันการเงิน (22 ตุลาคม 2025 ถึง 6 กุมภาพันธ์ 2026); Paxos ข้อกำหนดและเงื่อนไข PAX Gold ข้อ 11.4 (การไถ่ถอนเป็นทองจริง); BullionStar, The Swiss gold market (ข้อมูลโรงกลั่น)
บทความนี้ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย โครงสร้างโทเคนทองคำแต่ละแบบต้องได้รับการประเมินตามข้อเท็จจริงของตนเอง
