ใบอนุญาตคริปโตสวิส 2026: ต้องมีอะไรบ้าง ต้องเตรียมอะไร และอะไรจะเปลี่ยนในปี 2027

โดย Rene Philippe Raymond Dubout · 6 ตุลาคม 2026 · อัปเดต 13 พฤศจิกายน 2026

ไม่มี “ใบอนุญาตคริปโตสวิส” ใบเดียว มีแต่แผนที่ ว่าอะไรทำได้ภายใต้ SRO ในวันนี้ อะไรต้องมีพันธมิตรหรือใบอนุญาต FINMA และการปฏิรูปปี 2027 จะเปลี่ยนอะไร

คำตอบสั้น ๆ

• ธุรกิจคริปโตส่วนใหญ่เริ่มต้นภายใต้ SRO กระดานแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ OTC กระเป๋าเงินแบบรับฝากและไม่รับฝาก การรับฝากแบบแยก staking และสินเชื่อที่มีคริปโตเป็นหลักประกันจากเงินของคุณเอง ทั้งหมดดำเนินการได้ด้วยการเป็นสมาชิก SRO ตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงิน ในฐานะ Swiss VASP
• SRO ไม่เพียงพอ สำหรับการถือเงินเฟียตของลูกค้าในรูปเงินฝาก การออกสเตเบิลคอยน์ การดำเนินกระดานซื้อขายโทเคนที่เป็นหลักทรัพย์ (security token) การจัดการกองทุนคริปโต หรือการจัดการพอร์ตที่มีตราสารทางการเงิน แต่พอร์ตที่มีเฉพาะสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่ตราสารทางการเงินจัดการได้ภายใต้ SRO
• คอขวดคือเงินเฟียต ไม่ใช่คริปโต เงินของลูกค้าต้องผ่านธนาคารพันธมิตรหรือสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ (EMI) จนกว่าคุณจะมีใบอนุญาตของตัวเอง
• กฎกำลังเปลี่ยน ใบอนุญาต crypto institution ใหม่ของ FINMA กำลังจะมา SRO คือจุดเริ่มต้น ไม่ใช่ที่ที่จะอยู่ตลอดไป

ข้อแรก ไม่มี “ใบอนุญาตคริปโต” ใบเดียว

สวิตเซอร์แลนด์ไม่มีใบอนุญาตคริปโตแบบครอบจักรวาล สวิสกำกับสิ่งที่คุณทำ ไม่ใช่เทคโนโลยีที่คุณใช้ กฎเดียวกันใช้ไม่ว่าสินทรัพย์จะเป็นเงินฟรังก์หรือโทเคน คือใครถือเงินหรือสินทรัพย์ของลูกค้า สิ่งนั้นเป็นเงินฝากหรือไม่ และคุณขายผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับหรือไม่

ในทางปฏิบัติ ธุรกิจคริปโตในสวิตเซอร์แลนด์จะอยู่บนชั้นใดชั้นหนึ่งหรือหลายชั้นจากห้าชั้นนี้

การจัดประเภทโทเคนก็สำคัญ FINMA แยกโทเคนชำระเงิน โทเคนใช้งาน (utility token) และโทเคนสินทรัพย์ และโทเคนสินทรัพย์ที่เข้าข่ายหลักทรัพย์จะต้องอยู่ภายใต้กฎหลักทรัพย์ ผมอธิบายเรื่องนี้ไว้ในการจัดประเภทโทเคน: กุญแจสู่กฎระเบียบคริปโตของสวิส

Swiss VASP: ความหมายของคำนี้ในสวิตเซอร์แลนด์

VASP (virtual asset service provider) เป็นคำสากลที่ FATF ใช้เรียกธุรกิจที่แลกเปลี่ยน โอน หรือรับฝากดูแลสินทรัพย์คริปโตให้ลูกค้า ในสวิตเซอร์แลนด์ VASP คือตัวกลางทางการเงินตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงิน ส่วนใหญ่ดำเนินงานผ่านการเป็นสมาชิก SRO และต้องมีใบอนุญาตจาก FINMA เมื่อกิจกรรมเข้าข่ายธุรกิจธนาคาร การค้าหลักทรัพย์ หรือใบอนุญาต crypto institution ที่กำลังจะมา

อะไรทำได้ภายใต้ SRO ในวันนี้

บริษัทที่รับ ถือ หรือโอนสินทรัพย์คริปโตแทนลูกค้าเป็นอาชีพ คือตัวกลางทางการเงินตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงิน ต้องเป็นสมาชิก SRO ซึ่งกำกับการปฏิบัติตามกฎป้องกันการฟอกเงิน บนพื้นฐานนี้ กิจกรรมต่อไปนี้ดำเนินการได้โดยไม่ต้องมีใบอนุญาต FINMA

นี่คือวิธีที่บริษัทคริปโตสวิสส่วนใหญ่เริ่มต้น รวมถึงบางรายที่ใหญ่ที่สุด เส้นทาง SRO รวดเร็ว เหมาะสม และได้รับการยอมรับจากธนาคารและคู่ค้า วิธีการได้มา ทั้งเส้นทาง ข้อกำหนด และระยะเวลา อธิบายไว้ในคู่มือการเข้าเป็นสมาชิก SRO ในสวิตเซอร์แลนด์ 2026 ของเรา

SRO หยุดอยู่ตรงไหน

หลักการเดียวเบื้องหลังทุกคำตอบ: การเป็นสมาชิก SRO คือการกำกับด้านการป้องกันการฟอกเงิน ไม่มีอะไรมากกว่านั้น ทำให้คุณทำหน้าที่เป็นตัวกลางทางการเงินได้ แต่ไม่ได้อนุญาตให้รับเงินฝาก ดำเนินผลิตภัณฑ์การลงทุน หรือรับประกันความเสี่ยง

คำว่า “ไม่ได้” ในตารางนี้แทบไม่เคยหมายถึง “ทำไม่ได้เลย” แต่หมายถึง “ทำไม่ได้ด้วย SRO ของคุณเองเท่านั้น” เกือบทุกอย่างยังเสนอได้ผ่านพันธมิตรที่มีใบอนุญาต หรือจัดไว้ในนิติบุคคลแยกที่มีใบอนุญาตที่เหมาะสม

การรับฝากดูแล: การแยกทรัพย์สินคือทุกอย่าง

การรับฝากคริปโตคือจุดที่เส้นแบ่งระหว่างธุรกิจ SRO กับธนาคารบางที่สุด ตั้งแต่มีกฎหมาย DLT สินทรัพย์คริปโตที่ถือไว้แทนลูกค้าสามารถแยกออกจากกองทรัพย์สินของผู้รับฝากเมื่อล้มละลายได้ (กฎหมายว่าด้วยการบังคับชำระหนี้และการล้มละลาย มาตรา 242a) หากถือไว้เพื่อลูกค้าและจัดสรรให้ลูกค้าตลอดเวลา

• แยกและจัดสรรให้ลูกค้าแต่ละราย: ไม่ใช่เงินฝาก ดำเนินการได้ภายใต้ SRO ในวันนี้
• รวมกัน ไม่ได้จัดสรร หรือผู้รับฝากนำไปใช้: กลับไปเป็นเงินฝาก และเข้าเขตธุรกิจธนาคาร
• ใช้ผู้รับฝากช่วง: เลือกรายที่อยู่ภายใต้การกำกับและบันทึกการแยกทรัพย์สินไว้ แนวทาง FINMA 01/2026 เรื่องการรับฝากคริปโตกำหนดความคาดหวังเรื่องการบริหารกุญแจ การแยกทรัพย์สิน และผู้รับฝากช่วงในต่างประเทศ

กระเป๋าเงินแบบหลายลายเซ็น (multisig) โมดูลความปลอดภัยฮาร์ดแวร์ (HSM) และพิธีสร้างกุญแจที่มีการบันทึก ไม่ใช่รายละเอียดทางเทคนิคอีกต่อไป แต่เป็นสิ่งที่ SRO ผู้สอบบัญชี และธนาคารจะขอดู

สเตเบิลคอยน์และโทเคน

การออกสเตเบิลคอยน์

สเตเบิลคอยน์ที่ผู้ถือไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้เป็นฟรังก์ ยูโร หรือดอลลาร์ได้ ทำให้ผู้ถือมีสิทธิเรียกร้องต่อผู้ออก ภายใต้กฎหมายธนาคารของสวิส สิทธินี้ถือเหมือนเงินฝาก วันนี้เส้นทางที่มีคือใบอนุญาตธนาคาร ใบอนุญาตฟินเทค หรือหนังสือค้ำประกันจากธนาคารที่ครอบคลุมสิทธิของผู้ถือทุกราย ซึ่ง FINMA เข้มงวดขึ้นในแนวทาง 06/2024 ผมอธิบายโครงสร้างหนึ่งไว้ในการออกสเตเบิลคอยน์สวิสด้วย SRO ภายใต้การปฏิรูป การออกสเตเบิลคอยน์สวิสที่ผูกกับสกุลเงินเดียวจะเป็นสิทธิเฉพาะของใบอนุญาต payment institution ใหม่

การออกและซื้อขายโทเคนสินทรัพย์

บริษัทที่อยู่ภายใต้การกำกับของ SRO ออกหุ้น หุ้นกู้ หรือสิทธิเรียกร้องที่แปลงเป็นโทเคน และเสนอขายให้ลูกค้าได้ หากปฏิบัติตามกฎเรื่องหนังสือชี้ชวนและบริการทางการเงิน สิ่งที่ทำไม่ได้คือดำเนินแพลตฟอร์มที่รวมผู้ซื้อและผู้ขายโทเคนหลักทรัพย์จำนวนมากภายใต้กฎที่ไม่ใช้ดุลยพินิจ นั่นคือตลาดซื้อขาย ซึ่งต้องมีใบอนุญาต FINMA (DLT trading facility บริษัทหลักทรัพย์ หรือตลาดหลักทรัพย์)

ตั้งแต่กฎหมาย DLT มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2021 กฎหมายสวิสยอมรับหลักทรัพย์ที่บันทึกบนบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ทำให้หุ้นและหุ้นกู้ที่แปลงเป็นโทเคนมีความมั่นคงทางกฎหมาย ดูกรอบกฎหมายสวิสสำหรับการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน สำหรับโครงการสร้างโทเคน ผู้ออกมักเป็นมูลนิธิสวิส ดูบทบาทของมูลนิธิสวิสใน ICO

มีทางสายกลางที่ใช้ได้จริงสำหรับบริษัท SRO คือกระดานประกาศแบบปิดสำหรับลูกค้าที่ผ่านการยืนยันตัวตนครบถ้วนเท่านั้น ให้ลูกค้าโพสต์ความสนใจที่ไม่มีผลผูกพัน ไม่มีสมุดคำสั่งซื้อขาย ไม่มีการจับคู่อัตโนมัติ ไม่มีการจัดลำดับตามราคาและเวลา ความสนใจที่ตรงกันจะดำเนินการแบบทวิภาคีนอกแพลตฟอร์ม โดยตัวกลางดูแลเอกสาร การตรวจสอบด้านการฟอกเงิน และการชำระราคา หากออกแบบอย่างรอบคอบ จะเป็นทางออกให้ผู้ถือโทเคนโดยไม่กลายเป็นตลาดหลักทรัพย์

สินเชื่อคริปโตและ staking

การให้กู้จากเงินทุนของตัวเองไม่ใช่กิจกรรมที่ต้องมีใบอนุญาตในสวิตเซอร์แลนด์ ธุรกิจคริปโตภายใต้ SRO ให้กู้เงินเฟียตหรือสเตเบิลคอยน์โดยมีคริปโตเป็นหลักประกันได้ และยังถือสินทรัพย์ที่ stake ไว้เป็นหลักประกันได้ด้วย หากมีสองเงื่อนไข

• เงินที่ให้กู้ต้องเป็นของคุณเอง ทั้งส่วนของผู้ถือหุ้น เงินกู้จากผู้ถือหุ้น หรือเงินจากผู้ร่วมลงทุนที่มีคุณสมบัติ ไม่ใช่ยอดเงินของลูกค้าหรือหลักประกันที่นำมาใช้ซ้ำ การใช้เงินลูกค้าไปปล่อยกู้คือการรับเงินฝาก
• การให้กู้แก่ผู้บริโภค ต้องอยู่ภายใต้กฎหมายสินเชื่อผู้บริโภค หากให้กู้ระหว่างธุรกิจด้วยกัน โมเดลนี้ยังอยู่ในกรอบของ SRO

เมื่อรวมกับกระดานแลกเปลี่ยน การให้กู้จะกลายเป็นโมเดลที่แข็งแรง KYC ครั้งเดียวใช้ได้ทั้งสองอย่าง หลักประกันขายบนแพลตฟอร์มของคุณเอง และมีรายได้จากดอกเบี้ย ส่วนต่างราคาซื้อขาย และ staking ผมอธิบายสถาปัตยกรรมทั้งหมดไว้ในโมเดลสินเชื่อและแลกเปลี่ยนเฟียต-คริปโตแบบบูรณาการของสวิส

คอขวดที่แท้จริง: เงินเฟียตและธนาคาร

SRO รับคุณเป็นสมาชิก แต่ธนาคารเป็นผู้ตัดสินว่าคุณดำเนินงานได้หรือไม่ โครงการคริปโตจำนวนมากได้สมาชิกภาพแล้วต้องรอหลายเดือนกว่าจะได้บัญชีที่รับเงินของลูกค้า หากไม่มีเงินเฟียต กระดานแลกเปลี่ยนคริปโตก็ตายตั้งแต่ยังไม่เริ่ม

โครงสร้างที่ใช้ได้ผลจะแยกชั้นต่าง ๆ ออกจากกัน

• บริษัทและเงินทุนหมุนเวียน: บัญชีกับธนาคารสวิสที่เปิดรับคริปโต
• ลูกค้ากลุ่มมั่งคั่งและ OTC: ธนาคารเอกชนที่รองรับธุรกรรมคริปโต-เฟียตขนาดใหญ่ได้
• ลูกค้ารายย่อย: บัญชี IBAN และบัตรผ่านสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่มีใบอนุญาตแบบ white label

นี่คือเหตุผลที่บริษัทคริปโตที่มีทั้งสมาชิกภาพ SRO และความสัมพันธ์กับธนาคารที่ใช้งานได้จริงขายได้ในราคาที่สูงกว่า คุณซื้อเวลาและการเข้าถึง ไม่ใช่ซื้อใบรับรอง

อะไรจะเปลี่ยนตั้งแต่ปี 2027

เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม 2025 สภาสหพันธรัฐได้เปิดรับฟังความคิดเห็น ซึ่งปิดเมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2026 เกี่ยวกับใบอนุญาตใหม่สองประเภทภายใต้กฎหมายว่าด้วยสถาบันการเงิน

• Crypto institution สำหรับการรับฝาก การซื้อขาย การทำธุรกรรมแทนลูกค้า และการดูแลสภาพคล่อง (market making) ในสินทรัพย์คริปโต กิจกรรมที่ทำภายใต้ SRO ในวันนี้ โดยเฉพาะการรับฝากและการซื้อขาย รวมถึงกระดานแลกเปลี่ยนคริปโตและ OTC desk คาดว่าจะย้ายไปอยู่ภายใต้การกำกับโดยตรงของ FINMA พร้อมช่วงเปลี่ยนผ่าน ใบอนุญาตนี้ยังให้ฐานทางกฎหมายแก่ staking และการรับฝากช่วงในต่างประเทศ
• Payment institution ผู้สืบทอดใบอนุญาตฟินเทค ไม่มีเพดาน 100 ล้านฟรังก์ เงินลูกค้าได้รับการคุ้มครองเมื่อล้มละลาย และเป็นเส้นทางเดียวในการออกสเตเบิลคอยน์สวิสที่อยู่ภายใต้การกำกับ

คาดว่ากิจกรรมคริปโตบางอย่างจะยังอยู่ภายใต้ SRO ได้แก่ กระเป๋าเงินแบบไม่รับฝาก การซื้อขายเพื่อตัวเองโดยไม่ทำ market making การซื้อขายสเตเบิลคอยน์สวิส และการจัดการพอร์ตที่มีเฉพาะคริปโต ซึ่งจะต้องปฏิบัติตามกฎด้านการปฏิบัติ SRO ต่าง ๆ ยังยกระดับมาตรฐานขั้นต่ำสำหรับผู้ให้บริการคริปโตในปี 2026 เส้นทาง SRO เองจึงเข้มงวดขึ้น

ยังไม่มีการกำหนดวันมีผลบังคับใช้ ทางที่สมเหตุสมผลในปี 2026 คือเริ่มต้นภายใต้ SRO สร้างประวัติการทำงานและความสัมพันธ์กับธนาคาร และเตรียมแฟ้มขอใบอนุญาตไปพร้อมกัน วิธีเตรียมตัวอธิบายไว้ในใบอนุญาตฟินเทคใหม่สองประเภทของสวิส: เตรียมตัวก่อน

สวิตเซอร์แลนด์หรือ MiCA?

สวิตเซอร์แลนด์ไม่ได้อยู่ในสหภาพยุโรป บริษัทคริปโตสวิสจึงไม่มีพาสปอร์ต MiCA เข้าสู่ตลาดยุโรป สำหรับธุรกิจที่ให้บริการลูกค้ารายย่อยในสหภาพยุโรปในปริมาณมาก ใบอนุญาต MiCA CASP อาจเป็นใบอนุญาตหลักที่ดีกว่า แต่สำหรับลูกค้าต่างประเทศ ลูกค้ากลุ่มมั่งคั่ง และลูกค้าธุรกิจ เส้นทาง SRO ที่เหมาะสมของสวิสและระบบธนาคารของสวิสยังยากจะเอาชนะได้ หลายกลุ่มบริษัทจึงมีทั้งสองอย่าง สำหรับบริษัทในสหภาพยุโรปที่พลาดกำหนดวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ดู MiCA หลังวันที่ 1 กรกฎาคม 2026: บริษัทคริปโตที่ไม่มีใบอนุญาต CASP ยังทำอะไรได้บ้าง

ระยะเวลาและงบประมาณ

เส้นทางคริปโตใช้สามทางเดียวกับบริษัท SRO ทั่วไป

• ตั้งใหม่ตั้งแต่ต้น: ประมาณ 4–5 เดือน
• บริษัทสำเร็จรูปพร้อมยื่นคำขอ: ประมาณ 10–12 สัปดาห์
• บริษัทคริปโตพร้อมใช้ที่เป็นสมาชิก SRO และมีบัญชีธนาคารแล้ว: ประมาณ 2–3 สัปดาห์

ราคาแจ้งตามคำขอ ขึ้นอยู่กับเส้นทางที่เลือก และสำหรับบริษัทที่มีอยู่แล้ว ขึ้นอยู่กับความพร้อมและสภาพตลาด ติดต่อเราที่ thailand@fintechlex.com และควรเพิ่มชั้นเฉพาะของคริปโตในงบประมาณด้วย ได้แก่ ซอฟต์แวร์แลกเปลี่ยนหรือรับฝาก ผู้ให้สภาพคล่อง โครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงิน และสำหรับลูกค้ารายย่อย โปรแกรม IBAN และบัตรแบบ white label รายละเอียดในคู่มือการเข้าเป็นสมาชิก SRO ในสวิตเซอร์แลนด์ 2026 ของเรา

คำถามที่พบบ่อย

สวิตเซอร์แลนด์มีใบอนุญาตคริปโตหรือไม่?

ไม่มีใบเดียว ธุรกิจคริปโตส่วนใหญ่ดำเนินงานด้วยการเป็นสมาชิก SRO ตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงิน เงินฝาก การออกสเตเบิลคอยน์ กระดานซื้อขายโทเคน และกองทุนคริปโตต้องมีใบอนุญาต FINMA ใบอนุญาต crypto institution ของ FINMA โดยเฉพาะอยู่ในแผนการปฏิรูปที่เปิดรับฟังความคิดเห็นในปี 2025–2026

ดำเนินกระดานแลกเปลี่ยนคริปโตในสวิตเซอร์แลนด์ด้วย SRO ได้หรือไม่?

ได้ สำหรับการซื้อ ขาย และแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโต หากไม่ถือเงินเฟียตของลูกค้าในรูปเงินฝาก เงินเฟียตต้องผ่านธนาคารพันธมิตรหรือ EMI ส่วนกระดานสำหรับโทเคนหลักทรัพย์ต้องมีใบอนุญาต FINMA

การรับฝากคริปโตต้องได้รับอนุมัติจาก FINMA หรือไม่?

ไม่ต้องในวันนี้ หากสินทรัพย์คริปโตของลูกค้าแยกไว้และจัดสรรให้ลูกค้าแต่ละราย การรับฝากแบบรวมอาจเท่ากับการรับเงินฝาก ภายใต้การปฏิรูป คาดว่าการรับฝากจะย้ายไปอยู่ภายใต้ใบอนุญาต crypto institution ใหม่

บริษัท SRO สวิสออกสเตเบิลคอยน์ได้หรือไม่?

ไม่ได้ด้วยการเป็นสมาชิก SRO อย่างเดียว วันนี้ต้องมีใบอนุญาตธนาคารหรือฟินเทค หรือหนังสือค้ำประกันจากธนาคารที่ครอบคลุมผู้ถือทุกราย ภายใต้การปฏิรูป สเตเบิลคอยน์สวิสที่ผูกกับสกุลเงินเดียวจะออกโดย payment institution

ใช้เวลานานแค่ไหน และค่าใช้จ่ายเท่าไร?

ประมาณ 4–5 เดือนหากตั้งใหม่ตั้งแต่ต้น ประมาณ 10–12 สัปดาห์หากใช้บริษัทสำเร็จรูป บริษัทคริปโตพร้อมใช้เร็วกว่านั้น ราคาแจ้งตามคำขอ

บริษัทคริปโตสวิสใช้ได้ในสหภาพยุโรปหรือไม่?

ไม่ได้ สวิตเซอร์แลนด์ไม่มีพาสปอร์ต MiCA การให้บริการลูกค้าในสหภาพยุโรปในปริมาณมากต้องมีใบอนุญาต MiCA CASP หรือพันธมิตรในสหภาพยุโรป

กำลังวางแผนธุรกิจคริปโตในสวิตเซอร์แลนด์?

บอกเราว่าคุณต้องการเสนออะไร ไม่ว่าจะเป็นกระดานแลกเปลี่ยน การรับฝาก การให้กู้ การชำระเงิน หรือโทเคน และเสนอให้ใคร เราจะจับคู่แต่ละกิจกรรมกับเส้นทางที่เหมาะสม ไม่ว่าจะเป็น SRO พันธมิตร หรือใบอนุญาต ทั้งวันนี้และหลังการปฏิรูป ติดต่อ thailand@fintechlex.com

หากคุณต้องการจัดตั้งหรือซื้อบริษัทคริปโตในสวิตเซอร์แลนด์ ดูบริการใบอนุญาตคริปโตสวิสและการซื้อบริษัทของเรา

สวิตเซอร์แลนด์กำลังเปลี่ยนกฎคริปโต อ่านว่ามีความหมายอย่างไรใน SRO คริปโตหรือใบอนุญาตในสวิตเซอร์แลนด์: อะไรเปลี่ยนไป

Rene-Philippe — FintechLex SA เจนีวา | ฮ่องกง | ลอนดอน

ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางกฎหมาย การจัดประเภทขึ้นอยู่กับโครงสร้างทางกฎหมายและเส้นทางเงินขั้นสุดท้าย ใบอนุญาต crypto institution และ payment institution ยังอยู่ในขั้นร่าง สถานะที่อธิบายเป็นของเดือนตุลาคม 2026