โดย Rene Philippe Raymond Dubout · · อัปเดต ประเทศไทยกำลังเปิดประตู ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กำลังพัฒนากรอบกำกับดูแลและโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสเตเบิลคอยน์สกุลเงินบาท หลักทรัพย์ดิจิทัล และการชำระราคาบนบล็อกเชน ขณะเดียวกัน หน่วยงานเดียวกันนี้ก็คุมเข้มเงินสดและคริปโตมากขึ้น นี่ไม่ใช่เรื่องขัดแย้งกัน แต่เป็นวิถีแบบไทย: เปิดประตูหน้า และล็อกประตูหลัง
ผมอาศัยและทำงานในประเทศไทยมาตั้งแต่ปี 1995 นี่คือสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น และความหมายสำหรับคุณหากต้องการลงทุนในภาคธุรกิจนี้
สิ่งที่กำลังพัฒนา
สเตเบิลคอยน์สกุลเงินบาท ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับหลักการกำกับดูแลธุรกิจ THB Stablecoin ระหว่างวันที่ 19 ตุลาคมถึง 17 พฤศจิกายน 2026 ข้อเสนอระบุให้เหรียญอ้างอิงมูลค่าเงินบาทในอัตรา 1 ต่อ 1 และมีสินทรัพย์หนุนหลังเต็มจำนวน โดยแยกบทบาทของผู้ออกเหรียญและผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน ในช่วงแรกผู้ออกเหรียญจะมีจำนวนจำกัด ส่วนผู้ให้บริการกระเป๋าเงินที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถยื่นขออนุญาตเป็นรอบ ๆ โดยไม่จำกัดจำนวน แนวทางนี้มุ่งสนับสนุนการชำระเงินและการเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ในรูปแบบโทเคน เพื่อเสริมระบบการชำระเงินที่มีอยู่ ไม่ใช่เพื่อทดแทน ทั้งนี้ ยังเป็นข้อเสนอที่อยู่ระหว่างรับฟังความคิดเห็น
โครงการทดสอบนวัตกรรมภายใต้การกำกับดูแล (แซนด์บ็อกซ์) ธปท. มีแซนด์บ็อกซ์ที่ธนาคาร บริษัทฟินเทค และธุรกิจอื่นที่ผ่านการคัดเลือก สามารถทดสอบรูปแบบการชำระเงินภายใต้การกำกับดูแลได้ รวมถึงเงินฝากในรูปแบบโทเคน เงินอิเล็กทรอนิกส์ในรูปแบบโทเคน และสเตเบิลคอยน์
ตลาดทุนบนบล็อกเชน ก.ล.ต. ต้องการเชื่อมโยงเงินฝากในรูปแบบโทเคน เงินอิเล็กทรอนิกส์ และสเตเบิลคอยน์สกุลเงินบาทเข้าด้วยกันในระบบการชำระราคาบนบล็อกเชนที่เชื่อมโยงและทำงานร่วมกันได้ นักลงทุนจะชำระค่าหลักทรัพย์ดิจิทัลด้วยสเตเบิลคอยน์หรือเงินอิเล็กทรอนิกส์ และรับโทเคนเข้ากระเป๋าเงินดิจิทัลของตนโดยตรง ก.ล.ต. ได้อนุมัติการเสนอขายโทเคนที่เชื่อมโยงกับอสังหาริมทรัพย์ ภาพยนตร์ และคาร์บอนเครดิตไปแล้ว และหลักเกณฑ์เกี่ยวกับโทเคนดิจิทัลของรัฐบาล (G-Token) มีผลใช้บังคับตั้งแต่วันที่ 21 กรกฎาคม 2025
อีกด้านหนึ่ง: การควบคุมที่เข้มงวดขึ้น
เงินสด ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2026 ธนาคารไทยต้องตรวจสอบธุรกรรมเงินสดอย่างเข้มงวดขึ้น โดยเริ่มจากการถอนเงินสดและธุรกรรมเช็คเงินสด ธุรกรรมดังกล่าวตั้งแต่ 5 ล้านบาทต่อวัน ถือเป็นธุรกรรมความเสี่ยงสูงและต้องได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มข้น ธนาคารจะสอบถามวัตถุประสงค์ของการใช้เงินและอาจขอเอกสารประกอบ หากลูกค้าให้ข้อมูลที่จำเป็นไม่ได้ ธนาคารอาจไม่สามารถดำเนินธุรกรรมให้ได้ ส่วนธุรกรรมที่มีลักษณะผิดปกติต้องรายงานตามหลักเกณฑ์
สเตเบิลคอยน์ ในเดือนกันยายน 2026 ก.ล.ต. เสนอจำกัดการโอนสเตเบิลคอยน์เข้าและออกจากกระเป๋าเงินภายนอก วงเงินที่เสนอคือ 5 ล้านบาทสำหรับการโอนเข้า และ 5 ล้านบาทสำหรับการโอนออก แยกกันต่อวันต่อลูกค้าหนึ่งราย ณ ผู้ประกอบธุรกิจแต่ละราย การโอนระหว่างผู้ประกอบธุรกิจไทยที่ได้รับอนุญาตและปฏิบัติตาม travel rule จะได้รับยกเว้น รวมถึงข้อยกเว้นสำหรับการโอนในบัญชีชื่อผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลเองเพื่อการประกอบธุรกิจ ตามเงื่อนไขที่กำหนด
ตัวเลข 5 ล้านบาทปรากฏในทั้งสองมาตรการ แต่มีความหมายต่างกัน ฝั่งเงินสดเป็นเกณฑ์สำหรับการตรวจสอบที่เข้มข้นขึ้น ส่วนฝั่งสเตเบิลคอยน์เป็นเพดานการโอนตามข้อเสนอของ ก.ล.ต. แต่สารที่ส่งออกมานั้นชัดเจน: เงินที่เข้ามาผ่านช่องทางที่เป็นทางการและได้รับอนุญาตเป็นที่ต้อนรับ ส่วนเงินที่พยายามเข้ามาทางประตูหลังจะถูกหยุด
ความหมายสำหรับนักลงทุนต่างชาติ
หากคุณต้องการมีส่วนในตลาดการเงินดิจิทัลของไทย คุณมีสามช่องทางที่เป็นไปได้จริง:
- ใบอนุญาตในไทย ธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล ได้แก่ ศูนย์ซื้อขาย นายหน้า ผู้ค้า และผู้ให้บริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัล ต้องได้รับใบอนุญาตจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง โดยยื่นคำขอผ่านสำนักงาน ก.ล.ต. ส่วนผู้ให้บริการระบบเสนอขายโทเคนดิจิทัล (ICO Portal) ต้องได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต. ธุรกิจการชำระเงินและเงินอิเล็กทรอนิกส์อยู่ภายใต้การกำกับของ ธปท. ทั้งเอกสารประกอบคำขอ เงินทุน และการดำเนินงานจริงในประเทศล้วนต้องเตรียมให้พร้อมตามข้อกำหนด และการถือหุ้นของต่างชาติต้องมีการจัดโครงสร้างอย่างรอบคอบ
- แซนด์บ็อกซ์ หากโครงการของคุณเป็นรูปแบบการชำระเงินหรือสเตเบิลคอยน์ แซนด์บ็อกซ์ของธนาคารกลางเปิดให้ทดสอบภายใต้การกำกับดูแลได้ โดยต้องผ่านการคัดเลือกและปฏิบัติตามเงื่อนไขการทดสอบ รวมถึงข้อกำหนดด้านใบอนุญาตที่เกี่ยวข้อง
- การเป็นพันธมิตรหรือการเข้าซื้อกิจการ การร่วมงานกับผู้ประกอบการที่ได้รับใบอนุญาตอยู่แล้ว หรือการเข้าถือหุ้นในผู้ประกอบการดังกล่าว มักเป็นทางเข้าตลาดที่เร็วที่สุด เช่น บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตในไทยและเปิดให้ต่างชาติถือหุ้นได้ 100% ที่เราได้นำเสนอ โดยต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณกำลังซื้ออะไร
สิ่งที่ใช้ไม่ได้: การดำเนินธุรกิจโดยไม่ตรวจสอบกฎเกณฑ์ให้ชัดเจน การโอนเงินผ่านช่องทางที่ไม่ได้รับอนุญาต การใช้แอปต่างประเทศเพื่อหลีกเลี่ยงกฎเกณฑ์ที่ใช้บังคับ หรือการแบ่งธุรกรรมเพื่อหลีกเลี่ยงการตรวจสอบหรือหน้าที่ตามกฎหมาย คือสิ่งที่หน่วยงานกำกับกำลังไล่ตรวจสอบอยู่ในขณะนี้ ในประเทศไทย ประตูหลังมักนำไปสู่บัญชีที่ถูกปิด หรือผลที่แย่กว่านั้น
FintechLex ช่วยคุณได้อย่างไร
ประเทศไทยไม่ใช่ตลาดที่จะเข้าใจได้จากการอ่านอยู่ในต่างประเทศ ผมทำธุรกิจระหว่างยุโรปและเอเชียมากว่าสามสิบปี ส่วนใหญ่อยู่ในประเทศไทย FintechLex ช่วยนักลงทุนต่างชาติและบริษัทฟินเทคเลือกช่องทางที่เหมาะสมในการเข้าสู่ตลาดการเงินดิจิทัลของไทย (ใบอนุญาตหรือแซนด์บ็อกซ์ การจัดโครงสร้างบริษัทและการถือหุ้นของต่างชาติ การเปิดบัญชีและการประสานงานกับธนาคาร การเป็นพันธมิตรและการเข้าซื้อกิจการ) และเชื่อมโยงเข้ากับการดำเนินงานของลูกค้าในสวิตเซอร์แลนด์ ยุโรป และฮ่องกง
ติดต่อเราได้ที่ thailand@fintechlex.com หรือทาง WhatsApp +41 787 983 770
แหล่งข้อมูล: การรับฟังความคิดเห็นของ ธปท. เกี่ยวกับหลักการกำกับดูแลธุรกิจ THB Stablecoin (ตุลาคม 2026); การรับฟังความคิดเห็นของ ก.ล.ต. เรื่องการโอนสเตเบิลคอยน์ (กันยายน 2026); หลักเกณฑ์ของ ธปท. เรื่องธุรกรรมเงินสด (เมษายน 2026); หลักเกณฑ์ของ ก.ล.ต. เรื่องโทเคนดิจิทัลของรัฐบาล (กรกฎาคม 2025); การนำเสนอของ ก.ล.ต. เรื่องการเงินบนบล็อกเชน (พฤษภาคม 2026); ข่าวจาก The Nation, Bangkok Post และ Thairath
Rene-Philippe
