Par Rene Philippe Raymond Dubout · · Mis à jour le Les stablecoins sont le domaine où la réglementation financière suisse et européenne bouge le plus vite. La Suisse prépare une nouvelle licence pour les émetteurs de stablecoins, l’UE applique MiCA, et le marché trie les jetons qui peuvent rester et ceux qui doivent partir.
Ces dernières semaines, nous avons publié une série sur la réglementation des stablecoins en Suisse et dans l’UE : les règles, les licences, l’économie et les pièges. Cette page réunit toute la série au même endroit, dans l’ordre de lecture que nous conseillons. Nous la mettons à jour au fil des nouvelles publications.
1. Les règles suisses : aujourd’hui et demain
- Émettre un stablecoin en Suisse : les règles d’aujourd’hui et la licence de demain
Droit bancaire, garanties bancaires, communication FINMA 06/2024 et lutte contre le blanchiment : comment un stablecoin peut être émis en Suisse aujourd’hui. - Licence stablecoin en Suisse : ce que permettra le nouvel établissement de moyens de paiement
Ce qu’est un stablecoin suisse selon le projet de réforme, qui pourrait en émettre, et les règles de réserves et de remboursement. - La Suisse remplace sa licence fintech : la nouvelle licence est-elle vraiment meilleure ?
D’une licence de la loi sur les banques à l’établissement de moyens de paiement : ce qui change pour les titulaires, les clients et les acheteurs. - Les deux nouvelles licences suisses : ce qui va où, et ce qui reste au SRO
Le partage entre l’établissement de moyens de paiement et l’établissement pour services crypto, et ce qu’une activité crypto peut encore faire sous un SRO (OAR). - Stablecoins : quand même une banque a besoin d’une filiale agréée séparément
Pourquoi le projet obligerait une banque suisse à émettre des stablecoins par une société séparée, et si cela a du sens. - Stablecoins, bitcoin : les banques suisses doivent-elles toucher à la crypto ? Le piratage de Binance répond : pas dans la banque
L’Association suisse des banquiers veut que les banques puissent émettre directement un stablecoin suisse. Le piratage de Binance d’octobre 2026 montre pourquoi la crypto doit rester hors de la banque.
Swiss VASP : ce que le terme veut dire en Suisse
VASP (virtual asset service provider), en français prestataire de services d’actifs virtuels (PSAV), est le terme international utilisé par le GAFI pour une entreprise qui échange, transfère ou garde des crypto-actifs pour des clients. En Suisse, un VASP est un intermédiaire financier au sens de la loi sur le blanchiment d’argent (LBA) : dans la plupart des cas, il exerce grâce à l’affiliation à un SRO (OAR, organisme d’autoréglementation), et il lui faut une autorisation de la FINMA dès que son activité relève de la banque, du négoce de valeurs mobilières ou de la future licence d’établissement pour services crypto.
2. La Suisse et l’UE côte à côte
- EMI, MiCA et licences stablecoin en Europe : trois régimes, et ce que change la PSD3
Paiements, services crypto et stablecoins ont chacun leur propre règlement européen. - Suisse ou UE : quelle licence suisse correspond à quelle licence européenne ?
Les nouvelles licences suisses à côté des licences européennes : ce qui correspond, et ce qui n’a pas d’équivalent. - Les stablecoins à la frontière entre la Suisse et l’UE : l’USDT et l’USDC entrent, les jetons suisses sortent
Pourquoi l’USDT reste légal en Suisse alors qu’il quitte les plateformes de l’UE, et pourquoi un jeton en franc suisse ne peut pas simplement être vendu dans l’UE.
3. L’économie des stablecoins
- Pourquoi un stablecoin en franc suisse est une affaire difficile : le problème du taux zéro
La demande est réelle. Avec la Banque nationale suisse à 0 %, l’économie ne l’est pas. - Votre stablecoin est mondial, ses réserves ne le sont pas : le cas de l’USDT
Où se trouve vraiment la couverture de Tether, quelle loi peut l’atteindre, et ce qu’un détenteur peut réellement se faire rembourser. - Émetteur ou distributeur ? Pourquoi la plupart des fintechs ne devraient pas émettre leur propre stablecoin
Le fardeau est dans l’émission. L’argent se trouve en général dans l’usage du jeton. - Lancer un stablecoin en 2026 : y a-t-il encore un intérêt ?
Oui, mais le nombre de stablecoins existants ne dit presque rien sur la viabilité du vôtre. - Paiements en stablecoins : plus rapides, oui. Plus simples, pas vraiment.
Les stablecoins déplacent l’argent en quelques minutes, mais dans une banque la blockchain ne remplace qu’une étape sur vingt. - La Thaïlande accélère sur la finance numérique en 2026 : stablecoin en baht, tokenisation, et comment les investisseurs étrangers peuvent y entrer
Ce que la Banque de Thaïlande et la SEC thaïlandaise mettent en place, et les voies ouvertes aux investisseurs étrangers.
4. Pour aller plus loin
- Garde et staking de cryptos en Suisse : un SRO suffit-il, et quand faut-il une licence FINMA ?
Garde individuelle, portefeuilles omnibus, staking et prêt selon les règles suisses. - Licence crypto suisse 2026 : ce qu’il vous faut, et ce qui change en 2027
La carte des activités crypto en Suisse, du SRO à la FINMA. - La classification des jetons, clé de la réglementation crypto suisse
Paiement, utilité, investissement ou stablecoin : la classification décide de la loi applicable. - Glossaire des stablecoins : 44 termes que toute équipe fintech et paiements doit connaître
Mint, burn, MPC, off-ramp, Travel Rule et les autres, expliqués simplement.
Vous préparez un stablecoin, ou la licence qui va avec ?
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